近日,隨著農行、民生和興業銀行陸續公布再融資計劃,對銀行新一輪大規模融資潮的擔憂籠罩市場。不過,分析師認為,此次三銀行的再融資無礙A股。中金公司預計,未來2年上市銀行合計再融資規模約為1600億,但A股流通股股東僅需負擔約100億元,這一數字無疑遠小于去年的規模。
  三銀行融資無礙A股
  民生銀行1月8日發布的公告顯示,公司擬定向增發不超過47億股A股,奇岳出售半自動咖啡機,全自動咖啡機,咖啡器具專賣預計融資不超過215億元。同日,興業銀行發布董監事會決議公告:同意通過公開方式,面向銀行間市場發行不超過150億元次級債券。
  而就在1月7日,農行的公告顯示,該行董監事會決議,擬發行不超過500億元人民幣次級債券。至此,三家銀行融資總額已達到了865億元。
  三家銀行新年伊始便密集推出再融資計劃,使得市場擔心去年長時間懸在A股上方的銀行再融資靴子,今年又將繼續高掛頭頂。
  “三家銀行采取的是定向增發和次級債的形式,對二級市場影響甚微。”一位申銀萬國證券相關行業分析師對《證券日報》記者表示。
  他認為,相較去年大部分大銀行采取的A+H配股方式,由于民生銀行的股權結構相對分散,若采取配股方式,按照證監會要求配股比例必須達到70%以上,否則配股失敗,有一定的風險。
  關于農行和興業銀行發行的次級債,上述申萬分析師對記者表示,次級債發行主要是面對機構投資者,募資以補充附屬資本,對A股市場影響甚微。
  銀河證券分析認為,若按預案實施增發,綠蒂雅木地板公司提供實木地板,超耐磨地板等產品民生銀行的資本將得到顯著充實,預計2011年末核心資本充足率將提升至10%左右。另外,民生銀行發行100億次級債已獲銀監會批準,若2011年順利發行,年末該行的資本充足率有望提升至12%以上。按照銀行最新的資本監管要求,系統性非重要銀行的核心資本充足率要求最高可能達到8.5%以上。增發后,公司的核心資本充足率有望遠在這個水平之上。
  民生銀行管理層在電話會議中表示,此次增發占其A股總股本的15%,融資規模215億,將滿足民生銀行未來3年發展對資本的需求。未來三年,民生銀行資產平均增速在25%左右,資產規模將達到2.6 萬億以上。
  農行2010年三季報數據顯示,該行資本充足率和核心資本充足率分別為11.38%和9.75%,較中期分別提升3.07%和3.03%。中信證券認為,農行資本充足率仍偏低,僅接近最低監管標準,而2010年末公司資本充足率水平可能處于資本監管紅線區域,考慮到監管層對平臺貸款的處理意見以及差別準備金政策對于資本的需求,因此農行亟待補充資本。
  中信證券預計,發行500億次級債后,農行2011年資本充足率將上升到11.52%。
  監管壓力
  根據目前銀監會的要求,大型銀行資本充足率應不低于11.5%,中小銀行不低于10%;核心資本充足率大型銀行要達到10%,中小銀行8%。
  除農行外,此次發布再融資計劃的興業銀行和民生銀行2010年三季度末資本充足率雖達標,但離紅線不遠。除此之外,根據2010年三季報,招商銀行資本充足率為11.47%,核心資本充足率8.03%;深圳發展銀行資本充足率和核心資本充足率為10.07%和7%;楓葉山莊清境民宿東洋油漆工程中信銀行核心資本充足率為8.8%,都面臨著資本充足率的壓力。
  另外,根據銀監會新的監管框架,核心一級資本、一級資本和總資本充足率的要求被定為6%、8%、10%,同時引入0-4%(必要時可以0-5%)的超額資本要求,對系統重要性銀行附加1%的資本要求,也就是說三個資本充足率最高要求為11%、13%和15%。
  “宏觀調控上的不確定性給銀行帶來再融資壓力。為應對差額準備金率、資本充足率等的要求,銀行需要備足糧草。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)對本報記者表示。
  “實際上,中國銀行業監管在世界范圍內來看,是非常嚴格的,資本充足率要求高于巴塞爾Ⅲ,而中國銀行業的杠桿率也低,同時對達標的時間要求也早于巴Ⅲ,銀行面臨的壓力不言而喻。”一位業內人士表示。
  再融資規模遠小于去年
  去年,算上華夏銀行208億元和中信銀行260億元尚未啟動的融資,上輪銀行業再融資規模突破5400億元,創下了自銀行大規模上市以來首次集中再融資補充資本的紀錄。
  值得注意的是,雖然銀行再融資力度看似不小滋賀屋日式涮涮鍋壽喜燒,但實際上從A股市場融資規模并不如想像中多。以工、中、建三大行配股計劃為例,盡管三者配股融資高達1667億元(A股和H股合計),但由于上述銀行三大股東匯金公司的全額認購,留給其他公眾股東的融資量非常有限。
  中金公司昨日發布的《銀行業2011年投資策略報告》認為,銀行業經過2010年大規模再融資后,資本實力大幅增強,大部分銀行均已達到最新的監管要求。但是,伴隨著銀監會對資本要求的進一步明確以及對融資平臺貸款占用資本系數的新要求,預計部分銀行在2011-2012年仍將需要進一步補充資本。
  不過,中金認為大部分融資會通過定向增發和私募配售的渠道完成。
  根據中金公司的測算,若按照大型銀行和中小型銀行一級資本充足率分別為8.5%和9.5%的標準,并考慮融資平臺貸款對風險資產的額外占用后,未來2年上市銀行合計再融資規模約為1600億,但是A股流通股股東和H股流通股股東分別僅需負擔約100億和200億元,英侖西服訂做遠小于2010年783億和1417億的規模。
  “從新監管規則的達標時間和銀行再融資需求來看,短期內上市銀行應該再無大規模向A股融資的需求,因此在2012年年底前A股不會面對大的銀行再融資壓力。”上述分析師表示。

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